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发改委强烈托底水泥装备钢铁三行业买股指南-【新闻】

发布时间:2021-05-24 07:43:19 阅读: 来源:喷枪厂家

发改委强烈“托底” 水泥装备钢铁三行业买股指南

尽管当前万亿投资不可与2008年4万亿投资计划同日而语,且部分行业投资或是弥补上一轮4万亿投资的产能缺口,但不能否认的是,机场、公路、地铁等项目建设均会对水泥、钢铁及工程建设形成提振。这三大细分领域也是有望率先受益的行业,因此在当前的基建投资中,记者以水泥、钢铁及工程装备逐一扫描,探寻A股“铁公基”领域中上述三大行业的现状及投资机会。

新一轮“促投资”释放强烈“托底”信号

尽管宏观经济能否在三季度见底尚不明朗,但稳增长政策不断发力。发改委两天内连续公布批复逾万亿元基建项目,无疑释放出强烈“托底”信号。可以预计,随着政策带动产业需求,再拉动企业发展的刺激效应将持续释放。

在外贸和消费短期内难以承担稳增长重任的情况下,屡试不爽的“投资-增长”模式,再次成为逆周期调控的“有力抓手”。3月以来,发改委集中批复了多个机场和水电类项目,这种通过加速项目审批实现稳增长的做法,在5月广西湛江和防城港千亿钢铁项目获批后达到一个高峰。此后,项目审批步伐有所放缓。此次发改委两天公布批复50多个项目,保守估计总投资在万亿元以上,项目大多集中在城市轨道、公路、污水处理等基础设施建设领域。

新一轮稳增长政策已经进入更加实质的阶段,脉络也更加清晰明确,即通过重大项目带动基础产业,通过基础产业盘活企业实体,通过企业实体激活实体经济。

可以预见,未来一段时期,已批基建项目的陆续开工,将为持续低迷的钢铁、水泥等传统过剩行业注入大量有效需求。而城市轨道项目需要大量信号、导航、仪表等设备,这将进一步促进新一代信息技术、新材料等新兴产业的发展。在传统产业需求复苏和新兴产业市场扩容的刺激下,近期在部分领域显现的就业压力也将得到有效缓解。

需要指出的是,此轮逾万亿元投资,较2008年有明显不同。首先,此次批复的城市轨道和污水处理等工程,虽仍属基建项目,但带有明显的民生特点;其次,已批项目大多已被提前收入各行业“十二五”专项规划之中。因此,此轮投资刺激带有“定向宽松”意味。

有关部门之所以手出重拳,证明稳增长形势确实严峻,三季度宏观经济恐怕不会像早先预计的那般轻易筑底。此轮投资政策能否成功托底,还需进一步观察。即便是短期效果显着,但托底不等于企稳,企稳更不等于回升。因此,如果经济下行压力进一步加大,不排除发改委会释放出又一批项目刺激经济,其他部门也可能围绕减税、促消费、稳出口推出一系列新政。

不容忽视的是,这些基建项目的实施主体是有地方政府背景的城投公司,大量项目短期内集中上马,会使城投公司的融资需求更加迫切,为满足这一需求,针对城投公司的间接和直接融资渠道可能会进一步放松,这必然会进一步加大地方融资平台的偿债风险。

借明天的钱干今天的事儿,前提是今后有钱可还。由于城市轨道和污水处理等市政项目一次性投资大、回报周期长,很多项目建成前需要政府投资,建成后需要政府补贴,这类项目的自身收益能否支撑还本付息,仍要打上一个大大的问号。因此,如果不能从根本上解决上述问题,不能从根本上将中国经济增长轨道转移到消费上来,那么一轮又一轮的投资刺激,实质是在为下行的中国经济做出一个又一个“展期”。

底部惊现长阳线恍然又见“四万亿”行情

“上午还没收盘,我就知道一波强有力的反弹已经展开。”昨日,成都某私募基金经理在收盘后发出感叹,“之所以如此肯定,主要是因为发改委一系列基建项目的上马,将整个工程机械板块轰出了全垒打。眼睁睁看着三一、徐工、中联等机械股纷纷涨停,水泥股也是全线飙升,简直就是2008年10月份”四万亿“行情的翻版。”

2008年10月,沪指从6124点跌至1664点之后,随着“四万亿刺激经济政策”的出台,大盘走出了一轮跨年度的翻番行情,到2009年8月在货币政策微调的展开,股指才在3478点见顶回落。如果说,昨日的超级长阳线,正式宣告4年后新一轮中级反弹行情的开始,那么,这一轮反弹能否与当年的“四万亿”行情相提并论?我们不妨就此进行一次全方位的对比。

宏观经济对比

经济筑底或难现V型反转

本周,上证指数在周三跌至2029.05点之后,终于在周五迎来放量反弹,这足以让人相信,2029点极有可能成为一个较长期的底部。而这一点位,也很容易让人想到2008年上证指在经过超级熊市之后,与1664点见到的低点。

就股市行情比较,首先就是两个不同时期宏观经济形势的差异。《每日经济新闻》记者注意到,不论是2012年,还是2008年,实际上宏观经济都处于十分不利的局面。正是由于经济的持续恶化,也才使得股市持续处于熊市阶段。那么,目前我国所处经济形势和2008年相比,是否具有可比性?

2008年:危机后GDP“V”型反转

2008年,我国宏观经济的回落,更主要的还是受到全球金融危机日益趋严,对我国的宏观经济产生了极为不利的影响。由于海外需求的大幅萎缩,使得当时我国宏观经济重要支柱出口出现严重萎缩。在极为不利的局面下,我国GDP从2007年第四季度开始见顶回落。

官方数据显示,2007年第四季度,我国国内生产总值(GDP)绝对值达8.57万亿元人民币,同比增速14.2%。进入2008年之后,呈现明显下降趋势。2008年一季度,由于季节因素,该季GDP绝对值为6.63万亿,同比增长11.30%。接下来的三个季度,GDP同比增幅逐季回落,2008年第四季度,GDP同比增速下降为6.8%,全年GDP同比增速9.6%。

然而,尽管上证指数已经于2008年10月见底,但宏观经济直到2009年一季度才真正见底。当时,GDP同比增速回落至6.61%这一罕见的低点后,才最终触底反弹。接下来,在四万亿经济刺激政策的推动下,同时配合持续货币宽松政策,2009年GDP逐渐反弹。2009年我国GDP比上年增长9.2%,其中第四季度GDP增幅重新回到两位数,达10.7%。

2012年:经济“L”型见底是最大担忧

应该说2008年在政策的拉动下,我国宏观经济出现了V型反转。在全球经济低迷的大背景下,完成了当时“保八”的任务,也为2009年A股市场的行情奠定了宏观基础。那么,2012年,在欧债危机持续发酵的背景下,我国宏观经济同样面临严峻考验,GDP同比增速究竟将以何种方式见底,始终困扰着市场。

2010年,我国经济呈现复苏趋势,该年GDP同比增速达到10.4%。然而,2011年由于欧债危机的持续影响,我国经济也再次出现回落。2011年四个季度,GDP增速逐季递减,最终全年GDP同比增长9.2%。进入2012年,宏观经济进一步下行,第一季度GDP同比增长8.1%,上半年回落至7.8%。如此不利的局面,引发了整个市场对宏观经济走势的担忧。今年第三季度,经济究竟能否见底,如果见底,会是持续低位运行,还是V型反转?

申银万国的分析师凌鹏指出,今年7月,工业增加值下滑至9.2%、出口仅1%,比4月份还差,给三季度的GDP蒙上阴影。8月份的数据也不好,汇丰PMI预览值下滑至47.8,8月上旬和中旬的发电量增速分别为2.7%和0.3%,越来越多的投资者认为三季度的GDP比二季度更差。

申银万国的首席宏观分析师李慧勇则指出,从当前面临的困境看,更像1998年至2002年那段时期,经济触底后并没有回升,而是在底部持续了近5年时间。当时经济呈现L型走势,即连续5年GDP都在7%到8%之间徘徊(老的统计口径),一直到2003年入世效应和住房商品化效应显现才走了出来。

李慧勇认为,本轮调整从2007年开始,到目前已经完成了L型的“一竖”,2012年开始则是L型的“一横”。这一次,中国调整也恰逢外围经济困难重重,全球经济都需要新增长动力,花费的时间会比较长,从国际和国内形势看,可能也需要3-5年。<<首页1234末页>>

政策对比

政策力度决定行情高度

如果说,宏观经济走势是决定股市走势的根本,那么,政策则是决定走势的最重要推动力。A股市场始终无法摆脱政策市的命运,因此政策力度的大小,往往能够决定一轮行情的高度。

那么,本轮行情一旦启动,从政策面分析,与2008年-2009年的跨年度行情相比,是否存在相似之处?

2008年:利好不仅仅是“四万亿”

回顾四年前上证指数从1664点到3478点的翻番行情,很多人会把功劳归功于当时的“四万亿”刺激经济政策。的确,如果没有这一超出想象的宏大政策做背景,在刚刚经历了全球金融危机的恐慌之下,2009年出现翻番行情确实是不敢想象的。但是,回顾2008年 ̄2009年,推动股市恢复性上涨的政策绝非仅仅依靠“四万亿”。

实际上,从2008年9月开始,一系列利好政策已经开始陆续出台。而当时,上证指数刚刚跌破2000点整数关不久。2008年9月19日,管理层开启三大利好印花税单向征收、汇金公司自主购入工、中、建三大行股票,国资委鼓励央企增持、回购上市公司股份。当时的利好政策,一度引发上证指数单日暴涨9.46%。不过,此后由于金融危机进一步恶化,上证指数再次跌至1664点。

而进入10月之后,货币政策开始出现松动。2008年10月9日,央行宣布降息,截至12月23日,央行前后4次降息。同样的,央行还宣布降低存准率,到2008年底共三次调低存准率。适度宽松的货币环境,直到2010年初才结束。相对宽松的货币环境,直接体现在新增信贷数据上。2008年11月,我国新增信贷数据迅速反弹,直到2009年3月才出现回落。

2008年11月10日,国务院常务会议确定扩大内需、促进经济增长的十项措施。“当时管理层的态度非常明确,就是要通过扩大投资的手段来避免经济的硬着陆”上海某基金公司基金经理表示,“只要出手够快、够重,不仅扩大投资、同时积极拉动消费,经济迅速就见底反弹了。”之后,管理层还在出口方面也有政策出台,如提高部分产品出口退税率、调整出口关税。进入2009年,各类刺激经济配套措施的出台,如区域经济发展规划出台等,对推进2009年行情起到了重要作用。

2012年:利好政策逐步发酵

相比之下,2012年利好政策的力度,比2008年和2009年要弱得多。

首先,从证监会的层面看,出台的各项政策虽然利好股市,但始终无法引导场外资金迅速入场。5月初,证监会一度出台降低交易手续费等多项政策,结果大盘就此见顶,并展开长达4个月的连续调整。今年6月以来,证监会等有关部门出台一系列政策,希望能够稳定A股市场,如引进长期投资资金,推动社保资金、QFII加快入市等,但都始终没能对市场起到决定性的作用。

而从货币政策来看,5月12日降低存准率后,6月和7月前后两次降息,但也没有对市场产生明显影响。此后,央行在货币政策上则一直没有再采取过任何行动,也使得8月份A股市场迟迟无法展开反弹。

当然,现在来看,管理层在出台利好政策上,还是有不见反弹誓不罢休的感觉。今年8月初,证监会再次表示,鼓励上市公司回购股票、同时协调有关部门积极研究降低印花税等等。这在当时一度还是引起了市场的微弱反弹。不过,由于依然缺乏更为实质性的动作,反弹最终还是无疾而终。

不过,在一系列的利好政策的叠加效应刺激下,市场终于看到了起色。本周,发改委在两天之内批复60个工程项目,让人看到了当年“四万亿”的气魄。其中,周三公布总投资规模超7000亿的25项城市轨道交通建设规划后,国家发改委周四再次密集公布了30个获批项目,这些项目主要涉及公路建设、港口航道改造以及污水处理。值得注意的是,这些项目普遍集中在公共交通基础设施建设和节能环保领域,显示出政府政策意图所追求的依然是缓解经济过快下滑的趋势,而非刺激增速。因此,即便发改委开始在稳增长方面发力,但也不会像2008年底那样推出那么大规模的刺激计划。

面对如此众多的项目,瑞银证券的分析师陈李认为,政府不会再搞一轮“四万亿”,但是政府对经济的快速下滑都有底线,只要适当增加基建投资或者说将基建投资恢复到年初的计划水平已能够对当前投资和经济的下滑起到一定作用。此外,本周五,证监会再次强调,正在配合财税部门研究红利税差异化税率。<<首页1234末页>>

期待更积极的货币政策

本周,积极的财政政策,引发大盘在2000点附近展开报复性反弹。但是,要想行情进一步延伸,还是需要货币政策的配合。今年6月以来,投资者已经开始苦苦等待降准,然而,央行却采取了巨额逆回购而非降准的方式来注入流动性。

不过,还是有一些积极的信号开始出现。陈李指出,7月降息以来,央行已经连续4次调低了逆回购利率,其中有两次发生在本周。本周二下调14天逆回购中标利率5个基点至3.5%,本周四下调7天逆回购利率5个基点至3.35%。因此,可以判断这是价格信号调整的继续,建议投资者继续关注。不管最后降息与否,何时降息,但目前的降息预期都已经很强。其次,本周央行实现资金净回笼520亿元,是连续第二周回笼流动性。在偏紧的流动性条件下,央行持续的逆回笼提升了降准的概率。

行情比较

周期股卷土重来跨年度行情能否期待?

本周五,一根久违的长阳线终于出现在A股市场上,上证指数大涨75.84点,收于2127.76点,涨幅高达3.70%,创下2009年9月3日(当时涨幅4.79%)以来的最大单日涨幅。

同时,沪市成交量从周四的427亿元猛增至1111.4亿元,似乎预示着一轮反弹行情就此拉开序幕。那么,这一次的行情和2008年至2009年类似,也是在压抑已久之后,在政策的推动下最终爆发。这一次的行情和当时有没有相似之处,是否也有望一轮跨年度的翻番行情?

2008年:超跌后的恢复性小牛市

回顾2008年10月,当时上证指数从一年前的6124点一口气跌到了1664点,累计跌幅高达73%。如此巨大的跌幅,在历史上是极其罕见的。正是在这种严重超跌的背景下,再加上管理层果断出重手刺激经济,于是引发了一轮从2008年10月底到2009年8月初的跨年度行情。在这轮行情中,上证指数也从1664点涨到了3478点,累计涨幅超过109%。

“从行情的发动来看,当时的气势比现在要强得多。”广发证券资产管理部一位投资经理表示,“2008年11月10日,政策宣布当天,上证指数涨幅达到7.27%,让人感到一股极其强大的力量开始托市了。”四万亿的政策,稳住了市场,坚定了投资者的信心。2009年2月,当上证指数重新站上2000点之后,人们看到了一轮牛市的雏形。这一年,上证指数月线连收7根阳线,其中3月累计涨幅14%,6月涨幅12.4%,7月涨幅15.3%。

如果说,四万亿的政策开启了小牛市的大门,那么以机械股为代表的一批周期类股票则迎来了春天。行情发动的当天,2008年11月10日,三一重工徐工机械等机械股全线涨停。同时,冀东水泥海螺水泥等水泥股大面积涨停。更为重要的是,这些周期股不仅率先启动,而且贯穿全程,更是成为未来3年的大热点。以三一重工为例,尽管行情于2009年8月结束,但该股的上涨行情一直持续到2011年4月才见顶。

除了机械、水泥两大板块外,其他周期类个股也是全线开花。最具有爆发力的,还有有色金属板块、煤炭板块、矿产股三大领域。其中,吉恩镍业、路翔股份等个股,都在当时的行情中翻了几倍。

2012年:周期股能否延续辉煌

再看昨日的涨幅榜,周期类股票同样成为王牌,水泥、建材、机械、有色,个股都是4年前大行情的主角。但是,同样是周期类个股点燃战火,本轮行情会不会延续当年的辉煌?

分析人士认为,昨日机械等板块的大幅上涨,主要原因有两方面。一是前期超跌严重,自身存在修复的要求。二是还是本周发改委连续批复上万亿元的投资建设项目,这很容易将资金往这类行业上引。但是,仅凭昨日一天的大幅反弹,就要做出行情反转的判断,还为时尚早。

首先,2008年-2009年之所以能够出现跨年度行情,且大盘涨幅翻番,很重要的原因是之前一年内市场跌幅超过70%。而如今从3478点算起,3年时间内上证指数跌幅约42%。其次,从宏观面看,当时4万亿政策出台,再加上宽松货币政策的配合,经济迅速与2009年一季度见底反弹,并且形成V型反转,这给A股市场的上涨创造了良好的氛围。而今年市场最担忧的,依然是宏观经济见底后,很难形成迅速的反弹,如果出现“L”型见底,GDP增速保持较长时间的低位运行,那么也难以对股市形成正面刺激。此外,由于防通胀,以及对房地产市场调控的持续,也使货币政策适度放宽的预期不强。

除了上述因素外,本轮行情如果继续延续,还将面临两大拦路虎的考验。申银万国指出,首先,由于经济尚无企稳迹象,今年三季度宏观经济进一步恶化是比较确定的事件,8月份相关宏观数据将在9月中旬公布,因此从时点上看,届时对周期类个股形成直接的冲击,这也将是检验本轮反弹行情持续力的重要一道坎。其次,创业板大非解禁日日益临近,将对小盘股形成较强的威慑力。今年10月,首批创业板28家公司将迎来3年大非解禁,当月解禁流通市值比将高达16.3%,远高于2%-3%的平均水平。

因此,综合来看,昨日大盘暴涨引发的反弹,很有可能是指数跌至2000点附近后,做多力量一次集中爆发。而从领涨个股来看,机械股、水泥股等周期类品种的一跃而起,让人联想起了四年前的跨年度翻番行情。但是,由于利好政策力度难以与当时相提并论,且宏观面环境并不支持,因此从行情的力度来看,或许很难与当年相提并论。<<首页1234末页>>

两天批复万亿项目水泥装备钢铁三大行业如何投资

尽管当前万亿投资不可与2008年4万亿投资计划同日而语,且部分行业投资或是弥补上一轮4万亿投资的产能缺口,但不能否认的是,机场、公路、地铁等项目建设均会对水泥、钢铁及工程建设形成提振。这三大细分领域也是有望率先受益的行业,因此在当前的基建投资中,记者以水泥、钢铁及工程装备逐一扫描,探寻A股“铁公基”领域中上述三大行业的现状及投资机会。

水泥板块:行业基本触底关注开工进度

在本周五的行情中,A股水泥板块以8.65%涨幅位居所有行业涨幅首位,这是资金对发改委项目审批的直接反应。

从国内的水泥行业看,2008年全球金融危机爆发,各国实体经济增速陷入低谷,由于水泥行业景气度与经济增速密切相关,我国水泥产量增速在2008年一度下跌到2.53%。不过在4万亿元经济刺激计划下,国内水泥市场复苏明显,其中2009年我国水泥产能超15亿吨,较2008年上涨17%,而2008年同比增速仅2%左右。这些统计数据显示出投资对水泥需求的拉动作用。

不过,在2009年之后,受全球经济不确定影响及我国经济增速回落的压力,国内的水泥产量同比增速出现近3年的连续下降。

宏观证券分析师认为,水泥是拉动型产业,受2008年金融危机和4万亿政策的影响,全行业完成了一次从繁荣到低谷、再到复兴的轮回。随着上一轮投资潮的结束,房地产和基建投资放缓,水泥行业在今年上半年表现萎靡。但随着新一轮降息周期的开始,实体经济可能结束“大跃进休克”,常态化的基础设施建设复苏可以预见,预计投资拐点在第三季度出现,水泥行业有望再一次完成从低谷到繁荣的转变。

另外,由于水泥行业受销售半径的影响,行业内的共识是将国内水泥市场分为7大区域:华北、东北、华东、华中、华南、西南和西北。由于每个区域经济发达程度、经济增速、水泥市场竞争格局各不相同,各个区域的水泥现状和发展潜力也不尽相同。

宏远证券分析师认为,华东地区所占水泥产量比重最高,但已步入成熟市场,受发展规律和经济形势双重影响,增速下滑明显;华北地区由于受环境保护影响,之前产量出现负增长,近2年产量才大幅反弹;华中、华南、西南地区增长比较稳定;西北和东北地区是水泥产量比重最低但同时也是增速最高的两个区域,未来发展潜力巨大。

就本轮基建对水泥行业影响,某券商行业分析师告诉记者,目前国内经济仍充满不确定,在房地产调控不动摇的背景下,经济增速只能靠基建带动。不过,应该看到的是,在当前的项目建设中新开工项目占比不大,但只要是开工,其对水泥需求就是拉动,这主要取决于项目开工的时间表。

目前全国水泥价格基本止跌,需求较今年一季度已有明显改善,上半年不少水泥上市公司已经出现亏损,下半年随着销售旺季来临,企业亏损的局面不会一直持续,在需求支撑下,行业存在提价预期。总体而言,对整个水泥行业态度谨慎偏乐观,随着新开工项目不断增多,相应水泥上市公司股价有望持续受到刺激。

工程装备:投资有望加速行业分化明显

在9月5日发改委批复的城市轨道项目中,由于建设规模较大,也将有效刺激行业需求。据券商研报统计,本次获批城规建设项目涉及城市18个,涉及铁路43条,建设里程达1092.076公里,建设站数677站,建设工期主要集中在2012年至2018年。

轨道交通建设期一般为4-5年,即2016年-2107年为密集交付期,其中一些规划要到2020年才能完成。总体来说,此次地铁项目的批复为我国城市轨道交通的长远发展奠定了基础。

另一方面,本次批复的25项城市轨道交通建设规划投资规模超7000亿元,其中当地政府需解决2457亿元,占比35%左右,其余从银行贷款、沿线土地开发收入等渠道解决。在经济下行的大背景下,政府需要扩大投资拉动经济增长。

与此同时,根据铁道部最新规划,2012年全国铁路固定资产投资计划总规模为5800亿元,其中基建投资4700亿元,而1-6月份我国铁路投资规模仅为1778亿元,其中基建投资1487亿元。如果需要完成投资规划完成,下半年我国铁路固定资产投资将达到4022亿元,同比增速为30%。

“铁路、城市轨道交通等公共基础设施是投资的极佳标的。”中银国际研究报告认为,这次发改委将投资主体下放到当地政府,分散了政府的资金压力。但考虑到这批地铁项目还处于建设周期的准备期,项目的经济效益和社会效益需等到5年以后才能显现,同时考虑到地方政府的负债和财政情况,预计这些项目会陆续推进。

安信证券分析师认为,轨道交通行业投资将会迎来从低谷缓慢上升的阶段,行业具备投资机会,而随着本轮城轨交通建设项目的启动,对于整车、零配件、道岔支架等产品的拉动效应将会逐步显现,相关上市公司的订单有望增加,其中中国南车、中国北车、晋西车轴和时代新材成为A股主要受益者。

对于本轮投资对机械行业拉动,业内人士则较为谨慎。从本周五的市场表现看,机械板块的涨幅同样靠前,且板块内徐工机械三一重工柳工等13只股价涨停。有券商行业分析师认为,当前的机械行业如机床、工程机械仍处于产业升级过程,这个过程对整个行业而言都将是阵痛期,因此在投资策略上,当前的机械板块或许呈现投资效应逐渐递减的趋势,即当前万亿项目审批不会对相关上市公司盈利能力带来根本转变。

另外招商证券分析师认为,今年6月末机械行业负债率小幅上升至60.1%,但上市公司有息贷款上升较快,较年初增长15.9%,而且贷款短期化现象明显,短期贷款比例进一步提高。资本支出同比下降9.8%,投资规模仍较高。

从各种指标观察,行业去库存、去杠杆和去产能进程仍未结束。在下游行业(如房地产、汽车、冶金、煤炭)去库存和去产能过程中,中游行业调整阵痛难以避免,在机械行业自身去杠杆、去库存和去产能进程结束前,或面临较长调整周期,行业短期内明显复苏概率不大,投资仍关注成长较好的隐形冠军,等待周期触底。

钢铁产业:有结构性刺激但供求难扭转

从本周五市场行情中,钢铁板块部分个股同样表现亮丽,其中八一钢铁涨停,沙钢股份、攀钢钒钛分别大涨9.02%、8.86%。

在城市轨道建设中,国内钢铁的需求也将形成有效拉动。券商研报显示,轨道交通建设每投资1亿元,可消耗钢材1.12万吨,照此简单推算,7000亿元投资将拉动钢材消费量约7800万吨,占到2011年钢材表观消费量6.4亿吨的12%。

尽管如此,招商证券行业分析师认为,城市基建项目建设短期内对行业需求有一定的结构性刺激作用,然而在房地产调控的大背景下,仍难以从根本上扭转供求关系,从而对钢铁价格以及企业盈利能力产生实质性影响。

从钢铁行业基本面情况看,8月份钢铁PMI创近45个月新低,生产指数四连降而去库存压力依旧较大。粗钢产量同比增速明显回升,而粗钢表观消费量同环比均小幅回升,供需矛盾明显加大。国家统计局数据显示,7月份我国粗钢和钢材产量分别为6169万吨和8122万吨,同比分别增长4.04%和7.27%,粗钢产量同比增速明显加大。产能增加,消费不容乐观,与此对应的则是库存持续攀升。

中钢协数据显示,8月中旬国内重点大中型钢企粗钢库存量为1248.6万吨,环比增长0.67%,同比增长39.44%,创历史新高。从价格上看,8月份主要普钢品种月度均价环比下跌1%-9%,月度均价同比下跌11%-29%,跌幅持续放大。主要特钢品种月度均价环比下跌1%-9%,月度均价同比下跌2%-24%。

宏观经济持续探底,8月份为行业传统需求淡季,基建、房地产等下游行业开工率明显降低,钢铁行业下游需求持续低迷。另一方面,尽管7月份粗钢产量增速明显回升,但8月上中旬粗钢日均产量小幅回落,但仍处于相对高位,供需矛盾明显加剧,导致8月份钢价持续下跌,但是幅度较7月份有所收窄。

广发证券认为,进入9月份,下游行业步入传统旺季,需求环比将有所改善,但是由于宏观经济仍在持续探底,需求难有显着改善,而钢厂尚未进行实质性减产,供应压力依旧较大,供需矛盾短期内难有真正改善,预计9月份钢价将持续探底,但是向下空间有限。

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