三季度经济增长有望反弹全年GDP有望达78

三季度经济增长有望反弹 全年GDP有望达7.8%

近期，央行在一个月内两次降息，而且“非对称”的差异化降息，使得贷款优惠力度进一步加大。　　在花旗银行(中国)有限公司零售银行研究与投资分析主管邱思甥看来，降息将进一步增加市场的流动性和提振经济活跃度，经济有望在三季度迎来反弹性的增长。　　“未来，在政府采取更为积极的货币和财政政策的利好下，全年经济GDP有望达到7.8%，超过年初制定的7.5%的目标。”邱思甥表示，中国央行在1个月内两度降息“十分意外”，但这也昭示了政府提振经济的决心。　　“中国有太多货币政策的空间和太多财政政策的空间可以运用，所以我们对中国经济一点儿都不担心。”邱思甥预计，年内将可能还有一次降息和两次调降存款准备金率的机会。“尽管出于内外需放缓的担忧，我们将中国2013年经济增长从8.5%调低至7.9%。但是我们认为，经济有望在三季度迎来反弹性的增长。”　　但是，在全球经济层面，由于欧债危机和新兴市场的增长放缓，经济不确定性将持续徘徊于金融市场。邱思甥表示明年全球经济仍将有下行的风险，花旗调降今明两年全球GDP到2.6%至2.7%。　　邱思甥表示，欧元区危机有可能进一步蔓延，接下来2至3个季度内，预估意大利、西班牙、希腊、爱尔兰和葡萄牙将可能被调降至少一个评级。　　“以西班牙为例，将是欧债危机最大雷区，银行业是重灾区。”邱思甥认为，即使西班牙的负债率远不及于意大利，甚至低于德国，但持续了十年的西班牙房地产泡沫将西班牙银行的坏账率推高至8.73%，虽然这个数字低于它在1994年的坏账率9.15%，但现今西班牙银行贷款规模已经扩大了五倍以上。预计2012年下半年，西班牙政府财政赤字将会急剧增高。　　欧洲央行最新降息达到历史最低点的0.75%，邱思甥预估未来仍将进一步降息至0.5%，并可能很快继续推行中长期融资计划。全球央行可能会在以后的几个月内，同步实行更多货币宽松政策，以止稳经济的下滑。　　对话　　记者：央行一个月内两次降息，市场有声音认为对于股市是大利好，如何看待下半年股市的走势？　　邱思甥：降息无疑将进一步增加市场的流动性和提振经济活跃度。我们预计下半年股市以目前的2200点来看，至少有15%—20%以上的上升空间。以现在股指来讲投资者不必太担心，中国股市现在的风险并不大。　　但是很长一段时间以来，A股市场处于内忧外患的环境中，外有欧债危机风暴的侵袭，内有宏观经济下行、上市公司业绩下滑的影响以及资金面的压力，依靠自身力量修复市场格局、重建信心在短期内恐怕是不太现实的，因此在一个特定的趋势下，政策成为左右市场走势的关键因素，市场对于政策的依赖性也越来越强。　　如果谈到中国股市的真正问题，我们认为是缺乏品牌。就以体育用品产业为例，我们能看到在过去一段时间里，耐克和阿迪达斯是不断上涨的。而李宁、特步、安踏股价都从高点跌了将近9成。中国不缺市场、不缺资金，其实缺的是策略、品牌和公司治理。因此我们认为中国股市必须迎来结构性的改革。　　记者：在全球经济的背景下，如何预计人民币未来的走势？是否还有升值空间？　　邱思甥：在目前的国际经济整体环境里，人民币并没有太大的升值空间。但是我们同时认为，人民币不存在贬值的危险。　　中国市场现在需要资金，所以它不允许太多资金外流，中国内需还有很大的建设空间，人民币一旦呈现贬值的话会造成热钱的外流。所以我们认为，到年底之前人民币对美元会维持在6.35左右，6.35就会是中间价格，没有太大的空间。　　什么时候人民币会开始恢复升值？只要欧债危机一解决，全球的经济出口动力复苏，人民币就又会开始升值。　　人民币升值的轨道什么时候结束呢？有两个数据可以参考，第一是中国内需消费占中国GDP比例55%以上的时候，大概人民币的升值就会告终。第二是看整个中国占全球GDP的比例达到美国的25%的时候，我们预估这个时候是在十年到二十年之内会出现。　　强势的人民币肯定是符合中国的利益，因为强国、大国就要强势或者是涨的货币，这是历史上从英镑、美元、日元、马克里都可以看到，我认为人民币升值很好，可是升值的时间点和幅度要随着经济做回调，并不是一味的。　　记者：出口、投资和消费拉动经济的三大马车均有所减缓，未来经济发展中需要如何调整？　　邱思甥：去年令市场担忧的通胀已不再是问题，然而多项经济数据表明，5月经济增速仍徘徊在低水平。其中，PPI(工业生产者物价指数)同比下降1.4%，环比下降0.4%。PMI较上月回落2.9%，下滑至50.4%，低于预期。其中，生产指数为52.9%，比上月低4.3%，为去年底以来最低值，表明制造业企业生产增速明显减缓。　　尽管5月出口和进口同比实现增长，分别达到15.3%和12.7%，但这主要是由于去年的数据过于疲弱，因此在此基础上出现增幅不足为奇。一季度数据显示，欧元区经济仍然疲弱，未来或将面临持续下行的风险，这意味着未来中国进出口形势依旧难转佳。　　在全球经济衰退的大背景下，东盟经济逆势上扬，菲律宾、越南、泰国等东盟国家接棒廉价劳动力优势，成为全球经济增长新亮点。预计最快到2016年，中国人口红利将消耗殆尽，中国优化产业结构势在必行。

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