食品饮料类社零数据点评

食品饮料类社零数据点评国家统计局公布2020年年3月社会消费品零售额数据。3月社零总额增速15.8%,同比降幅收窄,受疫情影响,终端消费还处于恢复阶段,食品饮料类消费整体表现偏弱。我们的观点2020年年3月,社零总额同比降幅收窄,受疫情影响,终端消费还处于。恢复阶段。(1)社零总额:3月社零总额增速15.8%,增速同比24.5pct,环比12月+4.7pct;3月社零总额实际增速18.1%,同比24.8pct,环比12月+5.6pct。(2)食品饮料消费:3月餐饮收入增速46.7%(增速同比54.2pct,环比7.0pct),由于1、2月数据未单独披露,考虑到1月20号之后聚餐行为开始减少,2月份餐饮消费基本停摆,我们判断3月环比2月有所改善,随着疫情逐渐得到控制,终端需求正逐渐恢复。烟酒类零售额增速9.4%(增速同比18.9pct,环比+6.3pct)。粮油食品类零售额增速19.2%(增速同比+7.4pct,环比+9.5pct),消费增长明显,可能由于疫情期间囤货需求增加。饮料类零售额增速6.3%(增速同比5.8pct,环比+3.2pct)。2020年年13月,社零总额同比下降19.0%,食品饮料类消费受疫情冲击较大,整体表现偏弱。餐饮类消费跌幅最为显著,零售额累计同比44.3%(增速同比53.9pct,环比1.2pct),跌幅大于其它类型的食品饮料类消费。烟酒类零售额增速14%(增速同比19.9pct,环比+1.7pct),如果分拆开看,我们判断酒类消费降幅较大,与餐饮基本同步。粮油食品类零售额增速+12.6%(增速同比+2.pct,环比+2.9pct),饮料类零售额增速+4.1%(增速同比5.2pct,环比+1.0pct),疫情期间受影响较小。最新观点:需求逐步恢复,布局具备长期竞争优势的个股。(1)随着商务活动和餐饮消费的恢复,我们判断当前终端需求恢复至正常水平的3060%,部分酒企开始发货。白酒作为内需为主的行业,终端需求逐步恢复,龙头企业向市场传递了积极的业绩信号,因此过去一个月股价出现反弹。不过由于上市公司去库存的决心不够,未来几个季度报表还需消化库存压力。优质个股可以布局.

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